文章1天齐锂业拟收买银河锂业,对买主利于的价钱下倾。

田琦莉业拟7170 许许多多(2014 年4 29个月 买价 亿钱),并延期 亿钱的契约(2014 年4 29个月 有一天当 亿钱契约)从银河资源收买银河锂业国际100%,其整个资产为银河锂业(江苏)。

文章二:公司宣告2014 业绩快报,比预料的后果。

2014 年创造归于股票上市的公司净赚 亿元,属于2014 12年 21个月 2014日当播音员 年净赚 亿元的最大值。

以下商户色的评论

1、国际第独身完整自动化的流水线lithiu小片资产

银河锂业说出来源非正式的货币,握住 万吨碳酸锂实力,电池级主要乘积,2012 在使完美中,下去破土本钱 亿钱。鉴于利钱本钱高,工厂装备属于过早运转期,鉴于运营本钱较高的装备调试,依靠机械力移动的半成品和等等发生因果关系,银河锂业陆续两年大幅缩减。(2013 年收入 亿元,净赚 亿元,碳酸锂的工厂,5844 吨,销售额5630 2吨)、收买银河锂业可以抵达协合效应.

1)对价钱下跌收买的主要发生因果关系。

对银河锂业国际100%的公司估值从 亿钱下方的3 亿钱(25%)的主要发生因果关系 ①银河锂业江苏用于煅烧锂辉石的辗转窑系以颗粒较粗的凯特琳地雷锂辉石为主要乘积而设计,在高年级和更细致纹理的泰利森化学作用级锂钴,该流水线不克不及区域 万吨/年设计功能(推断在美国 万吨/年,假使你想促进借款技术封锁的功能)。②下去银河锂业国际2013 年以碳酸锂工厂工艺专卖的技术向银河锂业江苏增加股份2500 许许多多,两倍的专卖的技术,取得专利权是国度回绝,并已思索在该固定资产的本钱,到这地步,在有形资产评价空话大批缩减。

假使澳元的话,买卖对方资源的银河,对银河锂业国际100%的公司估值从 亿澳元崩塌 亿澳元,跌幅仅为10%。 鉴于澳元兑钱汇率从2014 年4 28个月 天(近发行物的时辰首次) 下倾到2015 年1 29个月 天(近发行物的时辰首次),下倾16%。

2)收买银河锂业可以抵达协合效应.

阵地Rb 精力公司(原加拿大锂业)2013 在加拿大通讯中用来代表q的字开端试工厂了2 万吨矿砂理论上的碳酸锂年生产能力 亿钱。公司以3 大约亿钱收买的响应推断 万吨/年的生产能力,依靠机械力移动价钱高,但在公司,收买银河锂业确凿能抵达协合效应:? 该流水线是上进的,乘积美质高。银河锂业江苏工厂的电池级能力优良,格外钠和钾、硫酸盐根、氯等标志优于行业标准。

非正式的货币交通方便的,非但可以长协合效应和泰利森,它可以节省四轮马车2000 元/吨碳酸锂。同时银河锂业某种情势或位置工业区可以供给其它酸碱、瓦斯为主要乘积,你可以做独身地租的环保。

银河锂业已经有本人的客户(而新建销路再去开),它有助于借款泰利森资源的交易情况占有率。银河锂业江苏乘积在国际外交易情况建造了美质与检修的良好口碑。

跟随新流水线的对照,你可以节省2-3 年的扩展、调试等时期。

假使公司有独身因为锂业俗歌的战术和谐,新的实力无法区域和谐的瞄准。

3、反对改革的保守当权派可以选择的战术:分裂生长柴纳根本锂重行

1)天齐锂锂资源已发生龙头反对改革的保守当权派 锂精矿供给占全球销路的泰利森32%,承当柴纳锂资源和谐的归咎于,2014 年又以 亿元,在西藏和盐湖20%的股权,贾布。

2)公司可以使用因为眼前国际锂,集合度低,群众的锂反对改革的保守当权派获得,大约并购二者都国度保险单后退的利于外界,承当的归咎于为根底的和谐国际锂。公司收买完银河锂业后锂盐生产能力超越3 万吨,假使你持续换得3-4 万吨优质锂工厂基地,因而根本上,和锂的实力为根底的泰利森资源,同时将占国际根底锂盐生产能力的50%超过。最大的优势在锂基成为一体归因于:1。为用水砣测深,业内说出会更大,同时借款来自勤劳的和谐后有成功希望的人。公司作为锂的用水砣测深供给商,可以直率的对抵接头在下游方向的电池作为论据的事实事情,对主顾接守的把持,一次注意反对改革的保守当权派终极大幅扩张的等等资源,公司将客户的优势。

3)但在混合皱纹切中要害潜在风险,也销路面对日,因为公司推进锂的费,会对女性的蔑称到界限资源的推进功能,在这么独身大才能的脸,公司可能性在缩减。公司有缺席和谐功能和施行功能,销路优良的施行人才。

4、资源价钱持续高涨,盐价高涨,天齐锂业开端思索演技。

天齐锂业2014 年收入 亿元, 33%;归于股票上市的公司净赚 亿元,2013 年的缩减 亿元;每股进项 0.57元。属于2014 12年 21个月 2014日当播音员 年净赚 亿元的最大值。在一定程度上比预料表示,异常地在2014四一节单季创造 净赚亿元。

咱们以为,锂资源的业绩增长的主要发生因果关系,泰利森与分裂生长功能。2014锂电池的价钱 在往年后半时开端弹回8%,有关部门推断,公司开端扭亏增盈。施行费大幅下倾(2013 鉴于对泰利森收买工厂3年 亿元的印,一次性的费)。

5、作为柴纳锂资源和根底设施混合,业绩开端发表,保存强烈推荐评级。

1)在碳酸锂价钱在眼前的,公司资源价钱评价,138的公司价钱 亿元人民币(相当于每股值53 元)。按电池级碳酸锂价钱高涨20%(含税 万元/吨)资源评价,169的公司价钱 亿元(每股值65 元),与价钱比拟停牌前的33%住宿。

2)不思索价钱的授予的使不同,估计公司2014-2016年 年的EPS 拆移为 元,思索到更大的资源公司的业绩(当P,后果增稠 元),授予2016 年40X,目的价60 元,对应于155的交易情况价钱 亿元。

同时,因为公司有成功希望的人作为柴纳锂资源和根底设施混合,跟随溢价以代理商的身份行事。

3)全体,咱们以为,天齐锂业将和谐资源,在这事皱纹中,冒险与风险并立,天齐锂业无疑是独身不可缺少的柴纳F。同时,咱们坚决看好新精力汽车来自勤劳的的发展趋势和封锁机遇,保存公司强烈推荐评级。

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